民生证券-可转债周报：转债下修有哪些变化？-240721

1）转债下修数量显著增多，其中低价券、低评级转债增加，下修幅度偏低。

2）转债下修博弈收益逐步下降，难度加大，转债市场整体表现不佳。

3）转债市场收跌，日均成交额回落，转债估值溢价率压缩，转债供给增加。

债券标的：转债市场中的存量转债，包括处于回售期中的转债和已提议下修的转债。

操作建议及理由：由于转债下修数量增多，转债下修前价格较低且低评级转债增多，投资者在参与下修博弈时收益下降，难度加大。

因此，建议投资者谨慎参与转债下修博弈，注意转债的评级和价格，以降低风险。

同时，由于转债市场表现不佳，转债市场收跌且日均成交额回落，投资者需谨慎操作。