国防军工行业：华西证券-国防军工行业动态报告：科创高地“长光方阵”全面梳理-241024

- 长春光机所通过科研项目和成果转化，培育了52家核心企业，形成了以光电子产业为特色的产业集群，2023年销售收入超过36亿元。

- 长光华芯已在科创板上市，其他企业也积极谋求上市，长光集团通过资本运作推动企业融资和发展。

- 奥普光电作为长光所唯一控股上市平台，有望承接资产证券化需求，并计划通过战略重组拓展业务领域。

本报告主要分析了长春光机所及其子公司在光电产业的发展动态和未来前景。

以下是核心要点： 1. **产业概况**：长春光机所是国内光学领域的重要研究机构，现有52家核心企业，其中包括2家上市公司（奥普光电和长光华芯），以及9家国家级“专精特新”企业。

2. **业务范围**：涵盖光电传感、激光应用、光谱成像等多个领域，产品包括空间载荷、紫外激光器、多光谱相机等，形成了以精密仪器为特色的光电子产业集群。

3. **财务表现**：近五年累计销售收入超140亿元，2023年销售收入超过36亿元，科研合同额和到款额持续增长，发展势头良好。

4. **资本运作**：长光所积极探索资本市场，孵化企业密集谋求科创板上市，长光华芯已上市，长光卫星和长光辰芯的IPO申请也在进行中。

5. **上市支持**：证监会和交易所对“硬科技”企业的支持力度加大，奥普光电作为长光所唯一控股上市平台，具备承接资产证券化需求的能力。

6. **风险提示**：主要风险包括下游需求不及预期和研发进度不及预期。

总体来看，长春光机所及其企业在光电行业的创新和资本运作方面展现出良好的发展潜力。

### 投资标的及推荐理由 #### 投资标的： 1. **奥普光电** 2. **长光华芯** 3. **长光卫星** 4. **长光辰芯** #### 推荐理由： 1. **产业基础扎实**：长春光机所作为国内光学领域的重要研究所，拥有52家核心企业，其中包括2家上市公司，形成了强大的产业集群，业务涵盖多个高科技领域，如光电传感、激光应用、航空航天等。

2. **持续的收入增长**：长光所近五年累计销售收入超过140亿元，2023年销售收入超过36亿元，显示出良好的市场需求和发展潜力。

3. **科研合同额大幅提升**：长光所2023年科研合同额高达41.53亿元，连续两年突破40亿元，表明其在科研领域的竞争力和市场认可度。

4. **资本运作潜力**：长光所孵化的企业积极寻求科创板上市，长光华芯已经上市，长光卫星和长光辰芯的IPO申请也已获受理，未来上市融资的潜力巨大。

5. **政策支持**：证监会和交易所对“硬科技”企业的支持政策，为相关企业的上市和资本运作提供了良好的环境。

6. **奥普光电的资本整合能力**：作为长光所唯一控股的上市平台，奥普光电具备承接长光系企业资产证券化的能力，未来有望通过并购重组拓展业务领域。

### 风险提示： 1. 下游需求不及预期的风险。

2. 研发进度不及预期的风险。