京基智农：华鑫证券-京基智农-000048-公司动态研究报告：生猪养殖业务崛起成为主力，带动整体利润上升-240815

投资标的：京基智农（000048） 推荐理由：生猪养殖业务强劲增长，成本稳步下降，猪价持续攀升，预计下半年盈利空间进一步扩大。

同时，房地产业务持续推进存量去化，加速资金回笼。

公司未来收入和盈利有望上升，给予“增持”评级。

1. 京基智农生猪养殖业务崛起成为主力，带动整体利润上升，2024下半年利润展望乐观。

2. 生猪养殖成本稳步下降，猪价持续攀升，预计2024下半年盈利空间会进一步上升。

3. 房地产业务持续推进存量去化，加速资金回笼，生猪养殖业务成为收入主力，提供稳定的利润和现金流。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩预告**： - 2024中期归母净利润预计为2.00亿-2.60亿元，同比下降79.76%-84.43%。

- 扣非后归母净利润预计为2.10亿-2.70亿元，同比下降79.86%-84.33%。

2. **Q2业绩表现**： - 2024Q2归母净利润预计为1.46亿-2.06亿元，同比增长124.69%-217.10%。

- 扣非后归母净利润预计为1.51亿-2.11亿元，同比增长66.48%-132.61%。

3. **生猪养殖业务**： - 2024H1生猪养殖出栏104.59万头，同比增长24.04%，销售收入16.90亿元，同比增长38.41%。

- 生猪养殖业务已成为收入主力，预计占总收入的60%-65%。

- 2024Q2生猪养殖业务实现扭亏为盈，单季盈利约1.40亿元。

4. **成本及价格趋势**： - 2024H1生猪养殖完全成本为14.84元/kg，较2023H2下降1.88元/kg。

- 2024Q2完全成本降至14.40元/kg，预计年末将突破13.50元/kg。

- 2024年6月猪价均价为18.30元/kg，同比上涨27.79%。

5. **房地产业务**： - 房地产业务收入占比降至20%-25%，生猪养殖业务已取代其主力地位。

- 2024Q1房地产业务收入为3.99亿元，占比约32%。

6. **未来展望与策略**： - 预计2024-2026年收入分别为110.41亿、129.08亿、133.85亿元，EPS分别为1.89、2.27、2.10元。

- 生猪养殖业务有望进一步拓宽收入和盈利空间。

- 房地产业务将继续推进存量项目的销售，加速资金回笼。

7. **风险提示**： - 疫病风险、自然灾害、政策变化、猪价波动、饲料及原料市场行情波动、宏观经济波动等风险。

8. **投资评级**： - 给予“增持”投资评级。

这些信息可以帮助投资者评估京基智农的业绩表现、业务发展前景及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。