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招商期货-油脂油料2024年中期投资策略：品种分化，油强粕弱-240701

研报作者：王真军来自：招商期货时间：2024-07-11 11:37:59

研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：大豆【交易方向】：看空【理由】：24/25年度全球大豆处于过剩预期，美豆价格中枢有望年度下移，需关注美豆天气和全球需求增量预估。

【期货品种】：棕榈油【交易方向】：看多【理由】：24/25年度油脂是个库存下降年，棕榈油的增量瓶颈有望提振价格，需要关注棕榈高频数据以评估产量。

核心观点

1. 油脂油料市场在2024年上半年呈现分化趋势，油强粕弱，关注大豆丰产和棕榈增产不足。

2. 预计24/25年全球大豆供应过剩，美豆价格中枢有望下移，油脂市场库存下降但需关注棕榈油产量。

3. 投资策略建议跨期和跨品种操作，关注品种分化，油强粕弱，谨防外生变量如天气和棕榈产量超预期的风险。

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