立昂微：光大证券-立昂微-605358-跟踪报告之四：公司上下游布局一体化，射频业务成增长新引擎-240819

投资标的：立昂微（605358） 推荐理由：公司具备上下游一体化优势，涵盖硅片、功率器件及射频芯片，形成一站式制造平台。

射频业务表现突出，订单充裕，产能利用率提升，未来受益于新能源及5G需求，维持“买入”评级。

1. 公司主营业务涵盖硅片、功率器件芯片和化合物半导体射频芯片，形成了一体化的产业链优势。

2. 射频业务表现亮眼，成为公司业绩增长的新引擎，产能利用率同比大幅上升，负毛利率情况大幅收窄。

3. 随着晶圆厂扩产及新能源产业链、5G等下游需求驱动，公司具有持续发展潜力，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：立昂微（605358） - 主要业务板块：半导体硅片、半导体功率器件芯片、化合物半导体射频芯片。

2. **产品种类**： - 半导体硅片：6-12英寸硅抛光片和硅外延片。

- 功率器件芯片：6英寸SBD、FRD、MOSFET、TVS、IGBT芯片。

- 射频芯片：6英寸砷化镓微波射频芯片、6英寸VCSEL芯片。

3. **应用领域**： - 5G通信、智能手机、计算机、汽车产业、光伏产业、消费电子、低轨卫星、智能电网、医疗电子、人工智能、物联网等。

4. **公司优势**： - 从硅片到芯片的一站式制造平台，具备产业链上下游一体化优势。

- 自产硅片用于功率器件芯片制造，优化质量控制与工艺。

5. **射频业务表现**： - 2023年射频芯片业务进展迅速，客户验证覆盖主流手机芯片设计客户。

- 受益于消费电子复苏和进口替代，订单充裕，产能利用率提升，营收达到历史峰值。

6. **盈利预测**： - 2024年归母净利润预测：1.54亿元（调整幅度-75.36%）。

- 2025年归母净利润预测：2.61亿元（调整幅度-68.74%）。

- 2026年归母净利润预测：4.25亿元。

- 当前市值对应2024-2026年PE分别为87x、51x、31x。

7. **投资评级**： - 维持“买入”评级，基于产业链一体化优势及下游需求驱动。

8. **风险提示**： - 下游需求不及预期。

- 产能扩张不及预期。

- 产品研发进度不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估公司的市场地位、未来增长潜力及相关风险。