光大证券-2025年2月16日利率债观察：“开门红”是否能持续？-250216

- 今年1月金融数据表现强劲，显示出企业投资信心回升，预计“开门红”有望持续。

- 经济和金融数据的回升趋势得到制造业PMI等指标的印证，春节经济表现亮眼。

- 债券收益率曲线长端有上行空间，建议投资者提前做好流动性准备。

债券标的：10年期国债 操作建议：建议回撤容忍度低的投资者提前做好应对，负债端不够稳定的投资者备足流动性。

理由：1. 基本面上，近期经济和金融数据正处于回升的大趋势中，体现出经济运行的改善。

2. 估值面上，当前10年期国债收益率相对较低，长端收益率有上行空间。

3. 资金面上，当前市场处于紧平衡状态，即将迎来税期和月末的资金紧张期，可能导致收益率上行。

4. 长端收益率的合理调整将有利于投资者，意味着更高的静态收益率和未来更小的波动。