招银国际-招财日报：每日投资策略-241009

- 中国经济继续走弱，政策转向强宽松以提振房地产和股市信心，但消费疲弱和通缩压力仍需解决。

- 科技和半导体板块在市场情绪改善下表现乐观，建议关注相关产业链龙头企业。

- 互联网行业估值修复初现，推荐阿里巴巴、拼多多等核心标的。

- 医药和消费品领域受益于政策刺激，预计整体消费将稳住下跌趋势，推荐食品饮料和美妆护肤龙头企业。

- 汽车行业受“以旧换新”政策提振，销量有望改善，推荐吉利汽车和理想汽车等核心标的。

### 招财日报投资策略总结 #### 宏观经济分析 - **中国经济**：持续走弱，房地产市场降幅扩大，消费疲软，面临通缩压力。

政策大幅转向强宽松，旨在修复房市和股市信心，但仍需更多财政政策和市场化改革。

- **美国经济**：温和放缓，预计避免衰退。

美联储可能继续小幅降息，未来几个月可能降息100个基点。

#### 行业投资策略 1. **科技**： - **乐观**：市场流动性改善，港股科技板块反弹。

关注消费电子旺季和AI产业链的成长。

- **推荐股票**：小米、比亚迪电子、瑞声科技、立讯精密、鸿腾精密。

2. **半导体**： - **乐观**：市场情绪改善，股价上涨。

短期内看好香港上市公司。

- **推荐股票**：华虹半导体、中兴通讯、中际旭创、北方华创。

3. **互联网**： - **乐观**：政策推动市场情绪回暖，行业估值有望提升。

- **推荐股票**：阿里巴巴、拼多多、携程、腾讯、快手、哔哩哔哩。

4. **软件及IT服务**： - **乐观**：市场情绪回暖，关注云化转型公司。

- **推荐股票**：金蝶国际。

5. **医药**： - **谨慎乐观**：医保政策压力，但创新药和CXO板块有潜力。

- **推荐股票**：药明康德、百济神州、信达生物。

6. **食品饮料、美妆护肤、旅游零售**： - **乐观**：消费政策转向，必选消费股受益。

- **推荐股票**：华润啤酒、珀莱雅。

7. **可选消费**： - **看好**：消费环境改善，旅游和餐饮表现符合预期。

- **推荐股票**：海尔智家、特步、安踏。

8. **汽车**： - **乐观**：政策提振消费信心，销售预测上调。

- **推荐股票**：吉利汽车、理想汽车。

9. **房地产和物管**： - **乐观**：新政促进刚需，市场情绪回暖。

- **推荐股票**：华润万象生活、绿城服务。

10. **保险**： - **乐观**：政策支持带动非银板块情绪。

- **推荐股票**：中国人寿、中国太保。

11. **资本品**： - **选择性看好**：行业估值接近合理水平，需关注实质数据改善。

- **推荐股票**：中联重科、浙江鼎力。

### 总结 整体来看，政策转向强宽松为各行业带来积极影响，尤其是科技、半导体和消费品领域。

建议投资者关注市场情绪变化及政策落地效果，选择基本面扎实且估值吸引的股票进行布局。

本报告的投资建议及理由为： - 科技板块看好，建议关注小米、比亚迪电子、瑞声科技和立讯精密等公司，因AI终端新品发布和产业链需求提升。

- 半导体板块乐观，推荐华虹半导体和中兴通讯，市场情绪改善带动股价上涨。

- 互联网行业估值修复，推荐阿里巴巴、拼多多、携程、腾讯、快手及哔哩哔哩，基本面有望改善。

- 软件及IT服务板块看好金蝶国际，随着市场情绪回暖有望跑赢大盘。

- 医药板块推荐药明康德、百济神州等，受益于创新药和CXO板块估值反弹。

- 食品饮料和美妆护肤领域推荐华润啤酒和珀莱雅，消费需求稳中向好。

- 可选消费上调至看好，推荐海尔智家、特步、安踏等，预计国庆假期消费表现改善。

- 汽车行业推荐吉利汽车和理想汽车，旺季效应有望强于过去两年。

- 房地产和物管板块推荐华润万象生活等，政策推动下销售有望回暖。

- 保险板块看好中国人寿和中国太保，预计三季度净利润增速超预期。

- 资本品选择性看好中联重科和浙江鼎力，预计行业复苏预期已反映在估值中。