长城汽车：国投证券-长城汽车-601633-6月新能源销量增长亮眼，魏牌交付过万-250702

投资标的：长城汽车（601633） 推荐理由：6月新能源销量增长显著，魏牌交付过万，国内销售和出口均表现良好。

新车型即将推出，市场前景看好，预计未来销量将持续向上，维持“买入-A”评级，目标价32.79元/股。

长城汽车6月批发销量达11.1万台，同比增长13%，新能源销量增长显著，魏牌交付过万。

公司新车型和精准营销策略有望推动销量向上拐点，泛越野市场潜力大。

维持“买入-A”评级，预计2025年净利润为140.3亿元，目标价32.79元/股。

长城汽车在6月的批发销量为11.1万台，同比增长13%，环比增长8%。

其中，新能源销量表现突出，魏牌交付超过1万台。

具体数据如下： 1. 国内销售：7.1万台，同比增长18%，环比增长4%。

2. 新能源批发销量：3.6万台，同比增长39%，环比增长12%，国内乘用车新能源渗透率超过55%。

3. 坦克系列：6月销售2.2万台，同比下降17%，环比增长3%；坦克300销售1.3万台，环比增长13%。

4. 哈弗系列：6月销售6.2万台，同比增长31%，环比增长8%。

5. 魏牌：6月销售1.0万台，同比增长247%，环比增长66%。

6. 欧拉：6月销售3283台，同比下降46%，环比增长67%。

7. 皮卡：6月销售1.3万台，同比下降13%，环比下降15%。

8. 出口情况：5月海外销售4.0万台，同比增长5%，环比增长16%。

展望未来，长城汽车进入成长新阶段，预计主流市场新车周期将带来销量增长，泛越野市场潜力大，出口潜力强。

投资建议维持“买入-A”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为140.3亿元、174.0亿元和209.6亿元，对应市值PE分别为13.3、10.7和8.9倍。

目标价为32.79元/股，对应2025年20倍市盈率。

风险包括新产品进展不及预期和行业价格战加剧。