耐普矿机：华鑫证券-耐普矿机-300818-公司事件点评报告：全球化驱动营收增长，回购+分红提升投资者回报-250412

投资标的：耐普矿机（300818） 推荐理由：公司通过全球化战略实现境外收入大幅增长，签署重要供货协议增强业绩确定性。

同时实施回购与分红提升投资者回报，展现出强烈的股东回报决心，预计未来主业稳健增长，维持“买入”评级。

- 耐普矿机2024年实现营业收入11.22亿元，同比增长19.62%，归母净利润1.16亿元，同比增长45.46%，海外收入增长显著。

- 公司与哈萨克斯坦铜生产商签署超两千万美元的长期供货协议，强化国际市场布局及业务扩张。

- 通过现金分红和股份回购，公司总回报达5715.3万元，占净利润的49.1%，彰显对投资者回报的重视。

耐普矿机在2024年实现总营业收入11.22亿元，同比增长19.62%；归母净利润1.16亿元，同比增长45.46%；扣非归母净利润1.1亿元，同比增长39.98%。

公司在全球市场的深耕和国际化战略布局推动了营收的跨越式增长，2024年境外收入同比增长46%。

为推进国际化战略，公司在赞比亚等主要矿业国建设生产基地，提升属地化服务能力。

赞比亚工厂的投产将增强区域市场竞争力，并快速响应客户需求。

公司近期与哈萨克斯坦某铜生产商达成五年期战略合作，签署金额达2,265.76万美元的选矿备件供应协议，合同涵盖磨机进料端衬板、筛板、护板等核心组件，预计对未来四年的业绩产生积极影响。

在投资者回报方面，公司实施了现金分红和股份回购，全年现金分红总额2705.5万元，占归母净利润的23.2%。

首次实施中期分红1524.1万元，股份回购方面斥资3009.8万元回购92.42万股，合计总额达5715.3万元，占净利润比例达49.1%，创上市以来综合回报新高。

盈利预测方面，预计2025-2027年收入分别为11.53亿元、14.44亿元、17.59亿元，EPS分别为0.71元、0.96元、1.25元，当前股价对应PE分别为27.0、20.1、15.4倍。

由于2024年存在部分非经常性EPC收入，调低2025年盈利预测，但预计2026年主业增长将恢复，因此维持“买入”投资评级。

风险提示包括汇率波动、行业竞争加剧、海外市场拓展风险、应收账款回收风险、行业周期波动风险、现金流及经营稳定性风险、成本费用上升风险、下游市场需求波动。