五矿期货-氧化铝周报：矿端紧缺压力放缓，期价高位下探-240601

【期货品种】：氧化铝期货 【交易方向】：看多 【理由】：现货市场氧化铝价格稳步上涨，持货商报价坚挺，下游电解铝企业保持刚需采购，现货货源紧缺，基差高位回调，需求端云南电解铝厂复产工作稳步推进，支撑氧化铝需求。

国内氧化铝产量持续上行，但铝土矿紧缺局面有所缓解，原料端矿石保供压力降低，为提高运行产能提供原料基础。

综合来看，矿端仍偏紧，支撑氧化铝价格上涨。

1. 氧化铝市场供需矛盾趋于缓解，矿端紧缺压力放缓，但仍将支撑氧化铝价格。

2. 需求端稳步增长，云南电解铝厂复产工作推进，支撑氧化铝需求。

3. 高估值及宏观情绪影响下，氧化铝价格或短期回调，但国内主力合约参考运行区间为3550-4000元/吨。