四方股份：东吴证券-四方股份-601126-2024年一季报点评：Q1营收利润稳健增长，业绩略超市场预期-240430

投资标的：四方股份（601126） 推荐理由：公司营收利润稳健增长，业绩略超市场预期，主网和配电侧业务稳健增长，新能源市场端高景气，费用端管控良好，订单执行顺利，未来有望维持增长，具有投资潜力。

1）四方股份24年一季度营收利润稳健增长，略超市场预期，主网和配电业务有望维持稳健增长。

2）公司在新能源市场端表现强劲，新兴业务方面布局远期市场空间，费用端管控良好，订单执行顺利。

3）投资建议：维持“买入”评级，盈利预测稳健增长，风险提示包括电网投资不及预期和新能源装机不及预期等。

1. 四方股份2024年一季度营收15.45亿元，同比增长31%，归母净利润1.81亿元，同比增长28%。

2. 公司24年第一批中标份额为13%，份额重回第二，公司在新一代集控站、数字孪生智慧变电站等领域发力，扩大主网二次业务版图，24年网内业务有望维持稳健增长。

3. 24Q1风/光累计装机45.7/15.5GW，同比增长36%/49%，公司深耕新能源二次设备领域，展望24年有望维持同比+20%以上增长。

4. 公司24-26年归母净利润预测为7.3/9.1/10.5亿元，现价对应PE分别为17x、14x、12x，维持“买入”评级。