非银金融行业：东海证券-非银金融行业周报：融券逆周期调节优化市场秩序，看好政策催化下的配置机遇-240715

1）非银金融行业上周整体表现良好，券商和保险指数同步上涨，市场数据呈现积极态势。

2）券商方面，融券业务逆周期调节力度加大，程序化交易监管加强，券商业绩虽有压力但配置机遇向好。

3）保险方面，洪涝灾害赔付影响有限，多方改革持续推动下，行业高质量发展可期。

上周非银金融行业整体上涨，券商和保险指数呈现同步上涨态势，保险指数超额明显。

证监会加大对融券业务的逆周期调节力度，规范市场秩序，提振市场信心。

程序化交易监管加强，有助于遏制市场操纵和不公平交易行为，增强市场稳定性和透明度。

券商业绩下滑，但一流投行建设不改，配置机遇值得关注。

保险行业洪涝灾害赔付影响有限，多方改革持续推动下，行业高质量发展可期。

建议关注资本实力雄厚的大型券商和具有竞争优势的大型综合险企。

风险提示包括系统性风险、长端利率下行和监管政策调整。

投资标的及推荐理由： 1）券商：建议关注资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商配置机遇，活跃资本市场的长逻辑不变，个股建议关注并购重组、高“含财率”和ROE提升三条逻辑主线。

2）保险：建议关注具有竞争优势的大型综合险企，代理人分级制度的推出有望推动队伍质态逐步改善，银保“报行合一”阶段性阵痛正逐步消散，长端利率中枢企稳与资本市场投资端改革预期向好，财险风险减量服务的深化推动马太效应持续增强。