银行业：光大证券-银行业上市银行2024年一季度经营回顾与展望：渐行渐近的经营拐点-240507

1. 2024年一季度上市银行经营综述：收入、PPOP、归母净利润增速下降，资产质量稳健，拨备计提放缓反哺盈利。

2. 2024年中期银行业经营展望：预计银行体系扩表强度高于去年同期，资产端定价仍有下行压力，但存款降息及约束“超自律”存款将助力负债成本改善。

3. 投资建议：继续看好后续银行板块绝对收益表现，建议关注区域经济增长好、盈利增速快的中小银行，以及叫停存款“手工补息”和房地产稳定政策的招行和传统的“低估值、高股息”品种。

2024年一季度上市银行经营综述：收入、PPOP、归母净利润增速下降，主要受息差拖累收窄稳定利息收入和非息贡献下降影响；资产质量稳健，拨备计提放缓反哺盈利；信贷投放整体呈现“量稳速降、节奏平滑”特征；资产端定价持续承压，存量贷款滚动重定价压力大；非息收入增速放缓，占营收比重提升1pct至29%；资本充足率有所提升；预计24Q2银行体系扩表强度或高于上年同期，信贷投放有望实现同比多增，对公贷款仍占主导；投资建议继续看好后续银行板块绝对收益表现，关注苏浙地区中小银行、招行和北京银行等。

投资标的及推荐理由: 1. 苏浙地区中小银行，如苏州、杭州、南京、江苏银行：区域经济增长好，外延扩张能力强，盈利增速快。

2. 招商银行：受益于叫停存款“手工补息”和房地产稳定政策。

3. 北京银行和农业银行：传统的“低估值、高股息”品种。