基础化工行业：国金证券-基础化工行业：美国新政或将加大油气开采，油价可能承压但幅度有限-250121

- 特朗普政府的能源政策可能导致美国原油产量增加，从而压低油价，但下行空间有限，预计油价将触及约65美元/桶的底部。

- 美国页岩油生产成本较高，竞争力相对较弱，尤其是与中东产油国相比，导致出口面临挑战。

- 投资者应关注成本较低、基本面良好的石油公司，同时警惕国际政治和地缘冲突带来的风险。

报告核心要点如下： 1. **事件背景**：特朗普在就职演说中宣布进入能源紧急状态，旨在降低能源价格并推动石油出口，同时结束绿色新政，撤销电动汽车强制令。

2. **行业分析**：美国页岩油生产成本较高，国际竞争力弱。

西方石油公司2023年在美国的桶油生产成本约为36.97美元/桶，明显高于沙特阿美的24.46美元/桶。

3. **政策影响**：特朗普政府的政策可能导致美国原油供给增长，原油价格面临下行压力。

2023年美国原油产量已达19358千桶/日，占全球20.1%。

4. **价格预测**：预计原油价格将长期处于下行周期，但下行空间有限。

西方石油公司的边际成本为62.86美元/桶，盈亏平衡点为55.57美元/桶，油价低于60美元可能损害小型石油公司的利益。

5. **投资建议**：建议关注生产成本低、基本面良好、国际竞争力强的石油投资标的。

6. **风险提示**：需关注国际政治变化、地缘政治冲突和原油供需格局的变动对市场的影响。

投资标的：石油生产成本较低、基本面向好以及国际竞争力较强的石油公司。

推荐理由：美国作为全球最大的原油生产国，其政府政策的调控对原油价格影响明显。

特朗普政府加大油气开采力度，可能导致原油价格下行，但考虑到美国页岩油生产的边际成本和其他小型石油公司的利益，油价的下跌空间有限。

因此，关注那些生产成本较低的石油公司，将有助于把握市场变化带来的投资机会。