投资标的:昆工科技(831152) 推荐理由:铅炭电池技术成熟,具有低成本和高安全性,适用于海外户储市场和国内IDC应用,预计2024-2026年归母净利润将快速增长,首次覆盖给予“增持”评级。
核心观点1- 昆工科技在铝基铅炭储能电池方面取得技术突破,预计2024-2026年净利润将快速增长,给予“增持”评级。
- 铅炭电池因其低成本和高安全性,适合在海外户储市场和国内IDC领域推广,已获得多个订单。
- 风险因素包括原材料价格波动、市场开拓及竞争压力。
核心观点2昆工科技(831152)在铅炭储能技术方面取得突破,主要集中在双线市场的海外户用储能订单增长和国内IDC蓝海市场的布局。
公司的产品包括高效节能的铝基铅合金复合材料阳极、不锈钢阴极和高性能铝合金阴极等,且将铝基铅合金复合材料技术应用于储能电池领域,开展铝基铅炭储能电池的研究和产业化。
预计昆工科技在2024-2026年实现归母净利润分别为-0.34亿元、0.51亿元和1.10亿元,对应EPS为-0.31元、0.47元和1.01元。
当前股价对应2025-2026年PE为42.2倍和19.5倍,首次覆盖给予“增持”评级。
铅炭电池技术成熟、低成本且安全性高,适用于海外户用储能市场。
铅炭电池通过在负极中加入炭材料,减少铅用量并延长电池寿命,提升电池性能。
同时,铅酸/铅炭电池使用稀硫酸水溶液作为电解液,避免热失控和自燃爆炸的风险,特别适合在电力供应不稳定的地区使用。
昆工科技在铅炭电池方面持续推进,已获得海外和国内的储能订单。
2024年9月,公司签订了《储能逆控一体机销售合同》,合同金额为2804285美元,适用于家庭、医院和学校等小型用电场所。
2024年10月,首批铝基铅炭储能电池及户用“储能逆控一体机”成功抵达乌兹别克斯坦。
此外,昆工科技与云之端网络签订了IDC大数据中心供货合同,并成功中标郑州人工智能计算中心项目的铅蓄电池采购。
风险提示包括原材料价格波动、储能电池市场开拓和市场竞争等风险。