诺力股份：华西证券-诺力股份-603611-坚持大车战略，业绩稳健增长-240822

投资标的：诺力股份（603611） 推荐理由：公司2024年上半年实现稳健增长，叉车板块持续增长，毛利率提升。

聚焦海外市场和大型叉车电动化趋势，未来成长动能充沛。

预计未来业绩持续向好，给予“买入”评级。

- 诺力股份2024年上半年营收34.7亿元，同比增长3.6%，归母净利润2.4亿元，同比增长8.2%。

- 叉车板块收入增长5.5%，毛利率提升至24.2%，智能物流系统板块毛利率下降至19.1%。

- 公司聚焦海外市场，推行“大车战略”，未来成长动能充沛，给予“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营收34.7亿元，同比+3.6%。

- 归母净利润2.4亿元，同比+8.2%。

- Q2营收17.2亿元，同比+3.6%，环比-1.8%。

- Q2归母净利润1.2亿元，同比+6.2%，环比+8.2%。

2. **各板块表现**： - 叉车板块收入18.2亿元，同比+5.5%。

- 智能物流系统板块收入16.5亿元，同比+1.3%。

- 综合毛利率21.8%，同比-0.6pp。

- 叉车板块毛利率24.2%，同比+2.0pp。

- 智能物流系统板块毛利率19.1%，同比-3.4pp。

3. **费用与利润率**： - 上半年期间费用率13.2%，同比-1.1pp。

- 上半年净利率6.8%，同比+0.2pp。

- Q2期间费用率12.0%，同比+1.6pp，环比-2.4pp。

- Q2净利率7.1%，同比持平，环比+0.7pp。

4. **市场与战略**： - 国内1类车、2类车、3类车销量同比增长，4/5类车销量下滑。

- 平衡重式叉车电动化率提高至32%。

- 中国叉车总销量66.2万台，同比增长13.1%。

- 公司聚焦海外市场，推进“大车战略”。

5. **未来展望**： - 预计2024-2026年营业收入分别为75.3亿、84.5亿和94.5亿元。

- 预计2024-2026年归母净利润分别为5.2亿、6.2亿和7.2亿元。

- 2024-2026年EPS分别为2.03、2.40和2.79元。

- 当前股价14.97元，对应PE为7、6和5倍。

6. **投资建议**： - 首次覆盖，给予“买入”评级。

7. **风险提示**： - 宏观经济波动风险。

- 出口不及预期风险。

- 原材料价格波动风险。

- 行业竞争加剧风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的经营状况、市场前景以及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。