长白山：民生证券-长白山-603099-2024年一季报点评：24Q1净利润扭亏为盈，关注定增预案落地进展及赋能效果-240428

投资标的：长白山 推荐理由：长白山未来成长空间大，外部交通优化预期+内部经营改善预期为其高成长性奠基，冰雪游为其基本面优化主驱动力，预计2024-2026年公司归母净利润增长稳健，维持“推荐”评级。

1）长白山2024年一季度净利润扭亏为盈，主要受益于冰雪游景气度提升和定增预案落地预期。

2）公司毛利率同比大幅增长，未来景区接待人次提升将进一步提高毛利率水平。

3）定增预案落地后，新增运力将有效提升客流、优化毛利率，促进公司业绩向好。

1）24Q1财务表现：公司营业收入和归母净利润均大幅增长，毛利率和净利率均有所提高。

2）定增预案相关项目：公司计划通过定增募集资金用于温泉部落二期项目、旅游交通设备提升项目和补充流动资金，以提升客流和优化毛利率水平。

3）投资建议：分析师认为长白山未来成长空间大，外部交通优化预期和内部经营改善预期为其高成长性奠基，预计2024-2026年公司归母净利润将有较大增长，维持“推荐”评级。