社会服务行业：财通证券-社会服务行业投资策略周报：关注高景气教育、旅游赛道-240811

- 教育行业关注公职考培和K12市场，头部公司有望持续提升市占率，暑期业绩预期乐观。

- 文旅行业短期出行受天气扰动，但八月高景气度预期不变，建议关注东北、西北及相关优质个股。

- 医美市场面临增长压力，但新品上市将提振市场情绪，关注相关龙头企业的业绩兑现。

### 社会服务行业投资策略周报核心要点 **文旅行业** - 七月短期出行受到天气影响，八月高景气度预期保持。

- 关注三大主题： 1. 东北、西北暑期话题度。

2. 成长性好的个股，如九华旅游、峨眉山A、黄山旅游。

3. 低空经济重塑景区交运产品机遇。

**酒店行业** - 短期关注华住集团（1179.HK）和亚朵（ATAT.O）的亮眼表现。

- 中长期关注锦江酒店（600754.SH）的改革成效。

**教育行业** - 公职考培市场启动，头部公司加大投入。

- K12教育方面，卓越教育2024年H1收入大幅增长，暑期业绩预期良好。

**医美行业** - 2024年H1市场增长压力依然存在，但新品上市提振市场情绪。

- 关注巨子生物（2367.HK）、锦波生物（832982.BJ）和江苏吴中（600200.SH）的表现。

**零售行业** - 消费动能恢复中，线下零售面临压力，尤其是百货渠道。

- 整体估值处于低位，关注底部机会。

**风险提示** - 宏观经济波动、消费意愿恢复不及预期、行业竞争加剧。

### 投资标的及推荐理由 #### 文旅 1. **九华旅游** - 推荐理由：有新项目和交通改善，成长潜力大。

2. **峨眉山A** - 推荐理由：机构关注度高，成长性好，适合波段投资。

3. **黄山旅游** - 推荐理由：同样具备新项目和交通改善的优势。

#### 酒店 1. **华住集团（1179.HK）** - 推荐理由：二季度RP增长表现亮眼，短期关注。

2. **亚朵（ATAT.O）** - 推荐理由：二季度新零售业务增长显著，值得关注。

3. **锦江酒店（600754.SH）** - 推荐理由：中长期关注，改革成效逐步显现。

#### 教育 1. **公职考培领域的头部公司** - 推荐理由：25年公职考培周期开启，市场需求上升，市占率有望提升。

2. **卓越教育** - 推荐理由：2024年H1收入大幅增长，合同负债显著增加，暑期业绩预期良好。

#### 医美 1. **巨子生物（2367.HK）** - 推荐理由：美妆双品牌势能提升，医美管线有望近期落地。

2. **锦波生物（832982.BJ）** - 推荐理由：业绩持续兑现，重组胶原医美龙头。

3. **江苏吴中（600200.SH）** - 推荐理由：韩版童颜针放量，领先布局重组人胶原蛋白。

#### 零售 - **百货及超市渠道** - 推荐理由：尽管Q2面临压力，但整体估值处于低位，关注底部机会。

### 风险提示 - 宏观经济波动 - 居民消费意愿恢复不及预期 - 行业竞争加剧