铜冠金源期货-镍周报：成本底部夯实，镍价或有反弹-250217

【期货品种】：镍 【交易方向】：看多 【理由】：成本底部夯实，菲律宾镍矿禁令实际扰动力度有限，资源端影响主要在于雨季发运，电镍冶炼利润下滑，但整体需求回暖预期存在，低多机会值得关注。

【期货品种】：镍铁 【交易方向】：看多 【理由】：价格有所回升，市场对下游复工的需求有所期待，补库需求虽弱，但整体趋势向好。

【期货品种】：硫酸镍 【交易方向】：中性 【理由】：价格相对稳定，下游需求未显著改善，等待政策提振。

【期货品种】：红土镍矿 【交易方向】：看多 【理由】：价格微涨，受到菲律宾矿产出口禁令的影响，短期内可能有支撑。

【期货品种】：电镍 【交易方向】：看空 【理由】：冶炼利润进一步下滑，上游复产节奏相对较慢，短期内压力较大。

- 镍价在成本底部稳固，未来可能出现反弹，但下游补库需求仍显疲软。

- 菲律宾矿产出口禁令影响有限，主要干扰在于雨季对发运的影响。

- 当前电镍冶炼利润下滑，上游复产节奏缓慢，需关注美国债务压力和特朗普关税风险。