共创草坪：国投证券-共创草坪-605099-海外需求显著修复，24Q1业绩拐点向上-240508

投资标的：共创草坪 推荐理由：公司深耕人造草坪领域多年，技术、品牌、渠道等多维领先，依托越南与墨西哥的产能释放和海外市场需求恢复，公司业绩仍有望持续稳健增长。

预计2024-2026年营业收入同比增长17.97%、16.34%、16.07%，归母净利润同比增长25.14%、19.87%、15.57%，给予24年23.65xPE，目标价31.90元，维持买入-A的投资评级。

1. 公司2023年营收下降，但2024年一季度出现明显增长，主要受海外需求修复的影响。

2. 公司在海外市场表现良好，尤其是在欧美市场，人造草坪销量和收入均有显著增长。

3. 公司的盈利能力得到提升，毛利率和净利率均有所改善，未来业绩有望稳健增长。

1. 共创草坪2023年营业收入24.61亿元，同比下降0.38%，归母净利润4.31亿元，同比下降3.54%。

2. 2023Q4公司实现营业收入5.45亿元，同比增长5.18%，归母净利润0.79亿元，同比下降15.15%。

3. 2024年一季度公司实现营收6.88亿元，同比增长23.14%，归母净利润1.21亿元，同比增长29.35%。

4. 公司海外收入占整体营业收入比重为88.23%，同比增长0.02%。

5. 公司休闲草实现收16.76亿元，同比增长1.16%；运动草实现收入5.59亿元，同比下降6.58%；铺装服务及其他收入实现2.10亿元，同比增长5.41%。

6. 公司毛利率为31.58%，同比增长2.84%。

7. 公司净利率为17.52%，同比下降0.57%。

2024Q1公司净利率为17.60%，同比增长0.8%。