理想汽车~W：东吴证券-理想汽车~W-2015.HK-2024年一季报点评：Q1业绩短期承压，L6批量交付有望驱动向上改善-240521

投资标的：理想汽车 推荐理由：公司产品定义/智能化技术等长期竞争力领先行业，预计纯电新车销量持续向上，持续投入研发/销售团队扩招&渠道网络铺设，渠道体系布局完善，未来发展潜力巨大，维持“买入”评级。

1. 理想汽车2024年一季度业绩短期承压，主要受R&D和销售费用高投入的影响，但L6批量交付有望驱动向上改善。

2. 公司Q1交付量保持高增长，毛利率相对稳定，但自由现金流转负，费用率上升。

3. 公司预计2024Q2车辆交付量有望增长，但营业收入预期下调，维持“买入”评级。

1. 公司2024年一季度营业收入和净利润情况 2. 2024年一季度交付量和毛利率情况 3. 研发和销售费用支出情况 4. 公司现金持有情况和自由现金流情况 5. 公司零售中心和充电桩布局情况 6. 2024年二季度预计车辆交付量和收入总额情况 7. 公司2024年三季度计划的OTA升级和超充站建设情况 8. 下调的营业收入和净利润预期 9. 维持公司“买入”评级的理由 10. 风险提示：乘用车下游需求复苏低于预期；价格战超预期。