尚太科技：中原证券-尚太科技-001301-年报点评：业绩短期承压，行业地位提升-240430

投资标的：尚太科技 推荐理由：尚太科技是一家专注于人造石墨负极材料的公司，拥有一定的成本优势和客户资源优势。

公司产品具备较强的竞争力，且行业发展前景广阔。

预计公司盈利能力有望逐步改善，估值相对合理，维持“增持”投资评级。

1. 尚太科技2023年业绩短期承压，但行业地位提升，主营产品人造石墨负极材料需求持续增长。

2. 公司在动力电池和储能电池领域具有较强竞争力，预计盈利能力有望逐步改善。

3. 预测2024-2025年每股收益分别为2.80元与3.36元，维持公司“增持”投资评级。

1. 公司2023年业绩表现：营收43.91亿元，同比下降8.18%；营业利润8.73亿元，同比下降45.33%；归母净利润7.23亿元，同比下降43.94%；扣非后净利润7.13亿元，同比下降44.34%；经营活动产生的现金流净额-4.16亿元，同比增长47.59%；基本每股收益2.78元；利润分配预案为拟每10股派发现金红利8.0元(含税)。

2. 公司主要产品为人造石墨负极材料，下游应用主要为动力电池和储能电池。

3. 2023年我国新能源汽车销售和动力电池产量持续增长。

4. 2023年我国动力电池和其他电池产量持续增长，出口也有所增加。

5. 我国新能源汽车车辆购置税减免政策延续，动力电池上游原材料价格回落有助于动力电池降价及提升新能源汽车性价比。

6. 2023年储能锂电池市场出现结构性、阶段性产能过剩，产品价格持续下降，但预计需求依旧旺盛。

7. 公司负极材料销量持续增长，2023年产销规模首次跻身行业前五名。

8. 公司2024年一季度业绩仍承压，净利润下滑主要系负极材料产品价格显著下降，导致毛利率大幅下降。

9. 公司销售毛利率和负极材料销售毛利率均出现下降，主要系行业竞争加剧。

10. 预测公司2024-2025年摊薄后的每股收益分别为2.80元与3.36元，对应的PE分别为13.72倍与11.41倍。

11. 维持公司“增持”投资评级。