美亚光电：中邮证券-美亚光电-002690-短期业绩承压，静待医疗设备新品放量-241108

投资标的：美亚光电（002690） 推荐理由：尽管短期业绩承压，但随着医疗设备新品的推广及CBCT销量突破20000台，行业有望企稳回升。

公司未来营收和净利润预计将逐步改善，维持“增持”评级。

- 美亚光电2024年前三季度业绩承压，营收和净利润均出现下降，受宏观经济和资本开支影响。

- CBCT销量突破20000台，行业有望筑底回升，未来设备需求将受益于人口老龄化和更新需求。

- 新医疗设备产品推广有望成为新的增长点，预计2024-2026年业绩将逐步改善，维持“增持”评级。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩报告**： - 2024年三季度，公司实现营收15.78亿元，同比减少4.78%。

- 归母净利润为4.5亿元，同比减少20.09%。

- 扣非归母净利润为4.4亿元，同比减少20.14%。

2. **季度表现**： - 2024年第一至三季度营收分别为3.31亿元、5.99亿元和6.48亿元，增速分别为-18.57%、6.87%和-6.11%。

- 归母净利润分别为1.01亿元、1.71亿元和1.78亿元，增速分别为-19.30%、-22.71%和-17.88%。

3. **毛利率与费用率**： - 2024年第一至三季度毛利率同比减少1.80个百分点至50.45%，单三季度毛利率同比减少2.06个百分点至49.82%。

- 费用率上升至20.39%，同比增加4.46个百分点，其中销售费用率增加至11.83%。

4. **行业动态**： - CBCT销量突破20000台，行业有望筑底向上。

- 受宏观经济影响，设备保有量增速放缓，行业需求下降。

5. **新品推广**： - 脊柱外科手术导航设备和移动式头部CT已在多家医院进行临床应用，并取得良好效果。

- 公司加大新产品的市场推广力度，期待形成新的增长点。

6. **盈利预测与估值**： - 预计2024-2026年营业收入为22.83亿元、25.29亿元和27.80亿元，同比增速分别为-5.87%、10.79%和9.90%。

- 归母净利润为6.37亿元、7.08亿元和7.88亿元，同比增速分别为-14.52%、11.14%和11.32%。

- 2024-2026年PE分别为22.31、20.07和18.03倍。

7. **投资评级**： - 维持“增持”评级。

8. **风险提示**： - 新品开拓不及预期的风险。

- 市场竞争加剧的风险。