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迈科期货-国内外检修带来供给扰动，价格预期先强后弱-250401

研报作者：屈英来自：迈科期货时间：2025-04-04 13:57:20

研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：乙二醇【交易方向】：看空【理由】：一季度国内乙二醇产量大幅提升，但二季度检修计划将导致产量回落，需求可能因利润压缩和库存压力下降，整体供需预期偏弱。

【期货品种】：乙二醇【交易方向】：看多【理由】：尽管二季度供给减少预期，若聚酯端无大幅降负，华东地区港口库存将可能进入去库趋势，利润将进一步修复。

核心观点

- 一季度国内乙二醇产量因煤制乙二醇利润改善大幅提升，但二季度因集中检修计划预期产量将大幅回落。

- 聚酯需求在一季度上行，但二季度可能因供给减少和库存压力导致开工下降。

- 预计二季度华东地区港口库存将进入去库趋势，乙二醇利润有望进一步修复。

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