圣湘生物：国联民生证券-圣湘生物-688289-致力打造“诊断+治疗”一体化企业-250515

投资标的：圣湘生物（688289） 推荐理由：公司2024年营收同比增长44.78%，高毛利试剂提升整体毛利率，持续加大研发投入，布局“诊断+治疗”一体化健康方案，未来业绩增长潜力大，给予“买入”评级。

风险包括原材料供应和竞争加剧。

- 圣湘生物2024年实现营收14.58亿元，同比增长44.78%，归母净利润为2.76亿元，同比下降24.23%。

- 公司通过收购中山海济布局生长激素领域，致力于打造“诊断+治疗”一体化健康方案。

- 预计2025-2027年营业收入和归母净利润将持续增长，给予“买入”评级，但需关注原材料供应和竞争风险。

圣湘生物（688289）在2024年实现营收14.58亿元，同比增长44.78%，归母净利润为2.76亿元，同比下降24.23%。

2025年第一季度，公司实现营收4.75亿元，同比增长21.62%，归母净利润为0.92亿元，同比增长13.22%。

公司致力于打造“诊断+治疗”一体化健康方案，2024年诊断试剂营收12.74亿元，同比增长63%，诊断仪器营收0.83亿元，同比下降44%，检测服务营收0.66亿元，同比增长11%。

境内营收为13.61亿元，同比增长48%，境外营收为0.63亿元，同比下降9%。

公司收购中山海济100%股权，布局生长激素领域。

2024年公司毛利率为77.91%，同比提升6.37个百分点，净利率为15.52%，同比下降19.05个百分点。

期间费用率为64.73%，同比上升3.83个百分点，其中销售费用率为34.28%，管理费用率为17.26%，财务费用率为-5.85%，研发费用率为19.04%。

2024年研发总投入为3.61亿元，同比增长53%，新增200多项国内外注册准入证书。

投资建议方面，预计2025-2027年营业收入分别为19.70亿、24.11亿、29.16亿元，同比分别增长35.08%、22.43%、20.91%；归母净利润分别为3.51亿、4.42亿、5.39亿元，同比增速分别为27.28%、25.88%、22.07%。

每股收益（EPS）分别为0.61元、0.76元、0.93元。

由于公司在呼吸道检测PCR领域的市场地位，给予“买入”评级。

风险提示包括原材料供应风险、竞争加剧风险和国际地缘政治风险。