东吴证券-固收点评：二级资本债周度数据跟踪-241109

- 本周银行间及交易所市场新发行一只二级资本债，规模为7亿元，存量余额降至43,475.35亿元。

- 二级市场成交量约1452亿元，较上周减少，主要成交券为工行和中行的二级资本债。

- 到期收益率方面，评级AAA-、AA+、AA级债券收益率普遍下降，折价债券比例高于溢价债券。

### 债券标的 1. **24工行二级资本债02BC** 2. **24中行二级资本债02A** 3. **21建设银行二级资本债01** 4. **24民泰商行二级资本债01** 5. **20南昌农商二级01** 6. **24宁波通商银行二级资本债01** 7. **24宜兴农商行二级资本债01** 8. **23汉口银行二级资本债02** 9. **24恒丰银行二级资本债02** 10. **24恒丰银行二级资本债01** 11. **24苏州农商行二级资本债01** ### 操作建议 1. **关注折价债券**：建议关注折价率较高的债券，如24民泰商行二级资本债01、20南昌农商二级01等。

这些债券的折价幅度较大，可能在市场回暖时带来较好的收益。

2. **适度配置溢价债券**：对于溢价率较高的债券，如23汉口银行二级资本债02、24恒丰银行二级资本债02等，建议适度配置。

这些债券的溢价幅度相对较小，风险可控。

### 理由 1. **市场成交量变化**：本周二级资本债的成交量有所减少，表明市场活跃度下降，投资者可能对市场前景持谨慎态度。

在此背景下，折价债券的吸引力增强，可能带来较高的收益。

2. **收益率波动**：截至11月8日，各评级债券的到期收益率均有所波动，尤其是AAA级债券的收益率有所下降，可能反映出市场对高信用等级债券的需求增加，投资者应关注收益率变化，适时调整投资组合。

3. **风险提示**：需关注数据更新延迟及信息披露不全的风险，建议在操作时保持谨慎，确保信息的及时性和准确性。