东吴证券-策略周评：本轮行情还能持续多久？ -240512

1. 外资持续流入是当前A股行情持续性的关键因素，目前外资流入的持续性受到投资者关注。

2. 尽管存在一定的顾虑，但从海外市场走势、A股估值和国内经济变化等方面来看，外资短期内仍有望温和回流。

3. 海外流动性和国内政策宽松有望助推行情延续，中长期下A股估值将迎来系统性抬升，成长风格将相对占优。

本轮行情的持续性取决于外资流入的持续性。

外资的流入受到海外股市走强的影响，但短期内可能性偏低。

A股仍处于“估值洼地”，支持外资短期内的温和流入。

国内经济形势向好，政策宽松有望助推行情延续。

中长期下，随着中美名义增速差和利差收窄，A股估值有望迎来系统性抬升。

因此，近1-2个月外资的温和回流仍值得期待。

风险提示包括国内经济复苏速度不及预期，海外通胀及原油扰动下降息节奏不及预期，地缘政治风险等。

本报告的投资建议及理由为： 1. 外资流入对A股行情持续性有重要影响，目前外资回流较为温和，但仍值得期待。

2. A股仍处于“估值洼地”，外资有望维持短期内的温和流入。

3. 国内经济形势向好，政策宽松预期提振市场情绪，暂作乐观推演。

4. 短期内海外流动性和国内政策宽松有望助推行情延续。

5. 中长期维度下，中美名义增速差收窄将助推A股估值系统性抬升。