太平洋证券-估值与流动性周观察：2月第三期-250227

市场估值涨跌分化，科创50与成长板块表现优异，流动性增强，交投活跃。

全A成交额上升，资金净流入177.42亿元，但融资需求低迷。

行业方面，通信、机械设备和电子涨幅领先，房地产和传媒表现较弱。

本周市场观察显示，整体市场表现分化，科创50和成长板块相对占优，流动性增强，交投活跃度上升。

宽基指数估值普遍上升，科创50表现最佳，而红利指数相对较弱。

当前各宽基指数估值已修复至一年高位，消费板块估值仍显便宜。

市场资金面方面，全A成交额为9.57万亿，较前一周上升，换手率为9.93%。

融资供给端表现积极，基金和两融均有净流入，整体市场净流入资金达到177.42亿元。

行业表现上，通信、机械设备和电子涨幅居前，而煤炭、传媒和房地产表现较弱。

在相对估值方面，创业板指与沪深300的PE和PB均小幅上升。

各行业估值普遍处于近一年高位，公用事业和煤炭等行业估值相对较低。

科技板块热度较高，相关概念如先进封装和云计算等估值处于三年历史高位。

盈利预期方面，各行业普遍小幅下调，非银金融上调幅度最大，而农林牧渔下调幅度最大。

海外市场中，恒生科技指数表现最佳，纳斯达克指数表现最差。

流动性方面，公开市场操作净投放资金4818亿元，利率有所上升，金融机构间流动性未见明显分层。

市场预期美联储在三月不降息的概率高达95.5%。

在微观交易结构上，换手率和成交额均有所上升，偏股型基金发行规模有所增加。

杠杆资金方面，两融资金净流入325.83亿元，占A股成交额的比例上升至10.07%。

产业资本减持情况明显，解禁规模达到4661亿元。

风险提示包括市场波动性、数据滞后性以及历史数据的局限性。

本报告的投资建议及理由为： - 当前市场估值修复至一年高位，关注估值相对便宜的消费板块。

- 科创50及成长股表现优异，建议关注相关投资机会。

- 行业方面，通信、机械设备和电子行业涨幅较大，值得关注。

- 资金面呈现流动性转强，交投活跃，适合增持偏股型基金。

- 市场整体盈利预期小幅下调，需谨慎评估投资风险。

- 关注科技板块的热门概念，尤其是先进封装、云计算等。

- 需关注海外市场动态及美联储政策变化对国内市场的影响。