石化行业：民生证券-石化行业周报：特朗普上台倒计时，市场观望情绪较浓-250118

- 市场对特朗普即将上台的国际制裁政策持观望态度，油价在制裁消息后小幅反弹。

- EIA预计2025年布伦特油价中枢为74美元/桶，全球石油需求增速有所下调。

- 投资建议关注业绩确定性高的石油企业及新天然气和中曼石油，风险包括地缘政治和全球需求不及预期。

本周石化行业周报指出，市场观望情绪浓厚，因特朗普即将上台可能影响国际制裁及石油流向。

油价在美国财政部对俄罗斯石油行业制裁后快速反弹，并维持窄幅震荡。

三大机构发布的1月月报显示，EIA预计2025年布伦特油价中枢为74美元/桶，全球石油需求增速下调，供给增速维持。

美元指数下降，油价上涨，东北亚LNG到岸价格上涨。

美国原油产量和炼油厂日加工量均有所下降，原油库存下降但汽油库存上升。

投资建议方面，推荐关注油价稳定、业绩确定性高的石油企业，如中国海油、中国石油和中国石化，以及国内鼓励油气增储的新天然气和中曼石油。

风险提示包括地缘政治风险、伊核协议可能引发的供需失衡风险及全球需求不及预期的风险。

投资标的及推荐理由： 1. 中国海油：油价有底，石油企业业绩确定性高，且持续增长的产量和低桶油成本有望提升估值。

2. 中国石油：抗风险能力强，资源量优势明显，业绩确定性高。

3. 中国石化：高分红一体化公司，业绩稳定，估值有望提升。

4. 新天然气：国内鼓励油气增储上产，处于成长期，具有投资潜力。

5. 中曼石油：同样受益于国内油气增储上产政策，处于成长阶段，值得关注。

风险提示包括地缘政治风险、伊核协议达成可能引发的供需失衡风险以及全球需求不及预期的风险。