航发动力：中航证券-航发动力-600893-2023年年报及2024一季报点评：军民共进稳健增长，取得历史最佳一季度业绩-240514

投资标的：航发动力 推荐理由：作为国内唯一能够研制全谱系军用航空发动机的企业，航发动力将深度受益于国内航空发动机产业发展的黄金周期，未来有望长期受益于军民航空市场需求的“双轨”驱动。

预计公司未来几年的营业收入和净利润将保持稳步增长。

1. 航发动力2023年年报和2024一季度报告显示，公司业绩稳步提升，取得历史最佳一季度业绩，军民共进稳健增长态势明显。

2. 公司在手订单充裕，主营业务稳健增长，外贸转包持续恢复，子公司经营出现差异化发展，规模提升明显。

3. 作为国内唯一能够研制全谱系军用航空发动机的企业，航发动力有望长期受益于军民航空市场需求的“双轨”驱动，预计未来业绩将保持稳步增长。

1. 航发动力2023年年报显示，公司营业收入同比增长17.89%，扣非归母净利润提升明显，期间费用进一步降低，规模效应显现。

2. 公司在手订单充裕，主营业务稳健增长，外贸转包持续恢复，子公司经营出现差异化发展，黎阳规模提升明显。

3. 公司成功完成莱特公司增资扩股项目，将推动民用航空发动机长期发展，募投项目竣工投产，发动机维修能力有望进一步提高。

4. 公司聚焦军民航空发动机和燃气轮机发展机遇，加速追赶超越，不断提升航空发动机和燃气轮机研发制造水平。

5. 预计公司未来几年的营业收入和净利润将保持稳步增长，维持买入评级，目标价为45元。