五粮液：第一上海-五粮液-000858-经营业绩控速调整，分红规划再创新高-241105

投资标的：五粮液（000858） 推荐理由：公司2024年前三季度收入和净利润稳健增长，现金流显著改善，毛利率和净利率保持稳定。

分红率提升至不低于70%，未来业绩预期向好，目标价185.04元，维持买入评级。

风险包括食品安全和经济恢复低于预期。

- 五粮液2024年前三季度收入679.2亿元，净利润249.3亿元，增速放缓，主要因市场动销趋缓和高基数影响。

- 公司现金流表现优异，经营性现金流净额同比大幅增长48%，毛利率保持稳健。

- 未来分红规划提升至每年不低于70%净利润，目标价185.04元，维持买入评级，但面临食品安全、经济恢复和行业竞争等风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **经营业绩**： - 2024年前三季度收入为679.2亿元，同比增加8.6%。

- 净利润为249.3亿元，同比增加9.2%。

- 2024年第三季度收入为172.7亿元，同比增加1.4%。

- 第三季度净利润为58.7亿元，同比增加1.3%。

2. **现金流表现**： - 2024年前三季度现金回款为2778.6亿元，同比增加16.5%。

- 第三季度现金回款为282.1亿元，同比增加18.7%。

- 第三季度经营性现金流净额为163.7亿元，同比大幅增加48.0%。

3. **盈利能力**： - 2024年前三季度综合毛利率为77.1%，同比增加1.2个百分点。

- 第三季度毛利率为76.2%，同比增加2.8个百分点。

- 净利率在前三季度为36.7%，同比增加0.2个百分点，第三季度净利率持平于34%。

4. **分红规划**： - 计划2024-2026年度每年现金分红总额占归母净利润的比例不低于70%，且不低于200亿元（含税）。

- 2021-2023年的实际股利支付率分别为50%、55%、60%。

5. **未来展望**： - 预计2024-2026年净利润分别为329.9亿元、359.1亿元和395.2亿元。

- 目标价185.04元，相当于2025年盈利预测的20倍PE，维持买入评级。

6. **风险提示**： - 食品安全风险。

- 经济恢复低于预期的风险。

- 行业竞争加剧的风险。

这些信息为投资者提供了关于公司的经营状况、未来展望、分红政策以及潜在风险的全面了解，有助于做出投资决策。