金牌家居：开源证券-金牌家居-603180-公司信息更新报告：2024Q3营收业绩承压，期待以旧换新驱动边际改善-241031

投资标的：金牌家居（603180） 推荐理由：公司2024Q3营收承压，但期待以旧换新政策刺激终端需求，推动经营边际改善。

持续分红和股份回购增强市场信心，且与天猫优品深化电商合作，拓展成长空间，维持“买入”评级。

- 金牌家居2024年第三季度营收和净利润表现承压，预计未来以旧换新政策将推动经营边际改善，维持“买入”评级。

- 公司2024年前三季度营业收入24.2亿元，同比下降5.1%，归母净利润1.2亿元，同比下降28.1%。

- 2024年中期分红和股份回购增强投资者信心，未来与天猫优品的战略合作将深化电商领域发展。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 股票代码：603180 - 公司名称：金牌家居 2. **财务业绩**： - 2024年Q1-Q3营业收入为24.2亿元，同比下降5.1%。

- 归母净利润为1.2亿元，同比下降28.1%。

- 扣非归母净利润为0.8亿元，同比下降25.6%。

- 2024年Q3单季度营业收入为9.0亿元，同比下降13.9%。

- 归母净利润为0.5亿元，同比下降44.2%。

- 扣非归母净利润为0.4亿元，同比下降36.1%。

3. **盈利预测调整**： - 下调2024-2026年归母净利润预测：预计2024年为2.39亿元，2025年为2.57亿元，2026年为2.84亿元（原预测分别为3.29亿元、3.86亿元、4.39亿元）。

- 对应的每股收益（EPS）为2024年1.55元，2025年1.67元，2026年1.84元。

- 当前股价对应的市盈率（PE）为12.2倍、11.3倍和10.3倍。

4. **盈利能力**： - 2024年Q1-Q3毛利率为27.3%，同比下降1.6%。

- 销售净利率为4.7%，同比下降1.7个百分点。

- 2024年Q3毛利率为20.5%，期间费用率为23.0%。

- 销售净利率为6.6%，同比下降5.4个百分点。

5. **收入来源**： - 2024年Q1-Q3经销渠道收入为11.5亿元，同比下降13.6%。

- 大宗渠道收入为9.1亿元，同比增长4.4%。

- 境外渠道收入为2.5亿元，同比增长26.6%。

- 按产品来看，厨柜收入为14.8亿元，同比下降6.1%；衣柜收入为6.9亿元，同比下降5.9%；木门收入为1.5亿元，同比下降2.9%。

6. **公司亮点**： - 持续分红及股份回购，2024年中期分红3602万元，占归母净利润的30.12%。

- 2024年已回购股份3053万元。

- 与天猫优品签署战略合作协议，深化电商领域发展。

7. **风险提示**： - 终端需求回暖不及预期。

- 品类拓展不及预期。

- 渠道拓展不及预期。

8. **投资评级**： - 维持“买入”评级，期待以旧换新政策驱动公司经营边际改善。

这些信息为投资者提供了对金牌家居当前财务状况、未来预期、市场表现及潜在风险的全面了解，有助于做出投资决策。