非银行业：平安证券-非银行业主动型基金重仓数据跟踪（24Q1）：板块持仓已处底部，关注左侧布局机会-240423

1. 24Q1非银行业主动型基金重仓A股市值下降，新发基金数量也减少，保险和证券板块持仓比例处于历史底部。

2. 建议关注保险行业长期配置价值，预计保险行业投资收益率和净利润将改善；证券行业具备较高性价比和安全边际，供给侧将持续优化。

3. 风险提示包括权益市场波动、投资者风险偏好下降、宏观经济下行等，需要谨慎应对。

24Q1，A股主动型基金重仓市值持续下降，新发基金数量也下滑。

保险板块和证券板块的重仓比例都处于历史底部，但保险行业长期配置价值较高，证券行业具备较高性价比和安全边际。

投资建议关注保险行业长期配置价值和证券行业的安全边际。

风险提示包括权益市场大幅波动、投资者风险偏好降低、宏观经济下行等。

投资标的及推荐理由： 1）保险行业：由于A股估值水平较低，结构性机会增加，将助力险企2024年投资收益率和净利润改善。

当前板块估值和持仓均处于历史底部，建议关注保险行业长期配置价值。

2）证券行业：证券指数（申万II）估值仅1.06xPB，位于过去十年的前1%分位，基金重仓比例也接近过去4年以来低点，具备较高性价比和安全边际。

监管持续关注资本市场高质量发展，重视投资者获得感提升，资本市场和券商重要性将提升。

在加速建设一流投资银行和合规风控要求更高、监管力度强化的导向下，证券行业供给侧将持续优化。