锦泓集团：东吴证券-锦泓集团-603518-2023年报及2024年一季报点评：积极推动渠道结构优化，经营质量稳步提升-240430

投资标的：锦泓集团（603518） 推荐理由：公司业绩大幅反弹，库存与债务结构优化，24Q1利润率改善，存货及现金流状况好转，渠道转加盟策略成效良好，有望进一步释放利润弹性，具有投资潜力。

1）锦泓集团在2023年营收和归母净利润均实现大幅增长，主要受益于销售和财务费用率的下降。

2）公司在2024年一季度继续优化渠道结构，收入略微下降但利润率进一步改善，存货及现金流状况也有所改善。

3）考虑公司转加盟渠道策略成效较好，未来有望进一步释放利润弹性，投资者可以考虑买入。

1. 锦泓集团2023年营收和归母净利润的增长情况 2. 锦泓集团2024年一季度营收和归母净利润的情况 3. 锦泓集团不同品牌的收入和毛利率情况 4. 锦泓集团线上和线下渠道收入的变化 5. 锦泓集团24Q1的毛利率、费用率、归母净利率、存货和现金流情况 6. 投资评级和风险提示