中药行业：长城证券-中药行业7月月报和8月观点：中报业绩高基数承压，长期行业边际向好-240806

- 中药行业在国资国企改革的推动下，治理结构和业绩改善显著，长期发展前景向好。

- 优质国企和大众品中药公司具备投资机会，尤其是那些具有高分红和稳定现金流的企业。

- 未来政策落实将逐步转向企业，行业估值有上升空间，但需关注市场竞争和政策变化风险。

中药行业7月月报和8月观点总结如下： 1. **中报业绩承压**：由于高基数影响，行业整体业绩面临压力，但长期来看行业边际向好。

2. **国资国企改革利好中药行业**： - 党的二十大提出深化国资国企改革，推动国有资本向关键行业集中。

- 中药行业中，国企占据重要地位，65家中药公司中有20家为国企，市值和业绩占比较高。

3. **政策推动和企业责任**：未来政策落实主体将从政府转向企业，国企在治理、业绩、技术等方面有明显改善。

4. **人才与产业发展**：中药行业需加强人才培养，提升行业整体效率。

5. **投资建议**： - 关注国企改革相关标的，如马应龙、白云山等。

- 优质大众品中药公司，如桂林三金、达仁堂等。

- 高分红和稳定现金流的企业，如江中药业。

- 估值较低的公司，如达仁堂、柳药集团。

- 高端中药企业，如广誉远、同仁堂。

6. **风险提示**：市场竞争、政策变化、国际贸易政策及国企改革实施风险等。

总体来看，中药行业在政策支持和国企改革背景下，未来发展前景乐观，投资机会显现。

根据上述投资报告，以下是提取的投资标的及推荐理由： ### 投资标的： 1. **国企改革相关标的** - 地方国企改革：马应龙、白云山 - 华润系改革：江中药业、东阿阿胶、昆药集团 2. **优质大众品中药** - 桂林三金、马应龙、佐力药业、羚锐制药、江中药业、达仁堂 3. **高分红和稳定现金流** - 江中药业、羚锐制药 4. **拥有政策优势标的** - 基药规划、医保目录解限等政策优势的公司（具体标的未列出） 5. **估值较低的公司** - 达仁堂、柳药集团、寿仙谷 6. **高端中药** - 基于前瞻变化和国企改革重新推荐的公司：广誉远、同仁堂 ### 推荐理由： - **国资国企改革**：政策的推动将使国有企业在治理结构、业绩改善、技术创新等方面取得显著成效。

优秀公司通过资源整合和集中度提高带动整个板块估值上移。

- **中药行业政策支持**：近年来，党和政府对中药行业政策力度不断加码，中医药改革发展取得显著成效。

- **人才培养与引进**：中药行业有望随着人才的进入不断提升人均效率，促进行业转型升级。

- **高分红和稳定现金流**：关注那些能够提供稳定现金流和高分红的公司，以降低投资风险。

- **估值空间**：部分公司目前估值较低，存在上升空间，适合长期投资。

### 风险提示： - 市场竞争风险 - 医药行业政策变化风险 - 国外经营贸易政策风险 - 国企改革行动实施风险