社会服务行业：开源证券-社会服务行业周报：IP卡牌乘风起，国际业务贡献OTA增量-240526

1. OTA平台业绩稳健增长，国际业务贡献增量，跨境游市场稳步复苏。

2. IP卡牌市场乘风起，重视IP授权市场，教育和酒店行业呈现不同程度的增长。

3. 美妆品牌营销策略成熟，代言人效应明显，社会服务行业整体表现跑输大盘，但教育和旅游类领涨。

本周社会服务行业周报总结如下： 1. OTA平台携程集团和同程旅行的业绩稳健增长，国际业务贡献增量，展望后续可持续享受旅游大盘β。

2. 访港内地访客总入境人次环比增长，免税销售额预计全年呈前低后高态势。

3. 卡牌市场乘风起，重视IP授权市场，受益标的包括华立科技。

4. 教育行业学习机市场规模增长，有道AI订阅业务销售额增长，推荐标的包括好未来。

5. 亚朵酒店同店承压，零售业务保持高增长。

6. 美妆类目在618大促表现良好，伊菲丹代言人营销打法渐趋成熟。

7. 本周社会服务板块跑输大盘，教育、旅游类领涨，推荐标的包括长白山、好未来、银都股份、科思股份等。

8. 受益标的包括九华旅游、同程旅行、新东方、巨子生物、Keep等。

9. 风险提示包括项目落地不及预期、出行不及预期、行业竞争加剧等。

投资标的及推荐理由： 1. 旅游：长白山；受益标的：九华旅游、三特索道、丽江股份、同程旅行、携程集团-S 2. 教育：好未来、科德教育；受益标的：新东方、学大教育、凯文教育、华图山鼎、中教控股、中国科培、中汇集团、天立国际控股 3. 餐饮/酒店/会展：银都股份、米奥会展 4. 美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁；受益标的：巨子生物、爱美客 5. IP：华立科技 6. 运动：Keep