房地产行业：平安证券-房地产行业点评：投资销售降幅平稳，国内贷款同比转正-240618

1. 房地产投资和销售持续下滑，市场压力仍然存在，预计全年投资下滑9%左右，销售面积同比-12.7%。

2. 土地成交大幅萎缩，新开工修复需时间，全年预计同比下滑20%左右。

3. 待售面积季节性下滑，政策持续发力，后续收储或将加速落地。

4. 国内贷款同比转正，定金及按揭延续下行，地产项目合理融资需求得以满足。

5. 建议保持仓位、持续跟踪6月重点城市及房企销售，关注具备基本面支撑、估值修复空间仍大的个股。

房地产投资销售持续下滑，市场压力依然存在。

政策持续发力，但效果尚不明显。

待售面积季节性下滑，收储进展值得关注。

国内贷款同比增长，但定金及按揭继续下行。

投资建议保持观望，关注销售情况和具备基本面支撑的个股。

风险包括楼市修复不及预期、房企流动性问题、行业短期波动超出预期。

投资标的：深圳国企万科A，保利发展，越秀地产，招商积余，保利物业，绿城管理控股，贝壳，海螺水泥，华新水泥，兔宝宝，北新建材，伟星新材，东方雨虹 推荐理由：有出售资源和意愿、低PB的深圳国企万科A，具备基本面支撑、估值修复空间仍大的央国企，如保利发展、越秀地产，同时关注物管（招商积余、保利物业等）、代建（绿城管理控股）、经纪（贝壳）等细分领域龙头，产业链（海螺水泥、华新水泥、兔宝宝、北新建材、伟星新材、东方雨虹等）及保障房、城中村改造等主题性机会。