互联网行业：东吴证券（香港）-互联网行业数据跟踪周报：技术创新决定增长，用户体验决定留存-250827

- 近期Chatbot应用的下载量分化明显，技术创新和合规隐私保护成为市场生存的关键因素。

- 文生多模态工具通过技术突破吸引用户，定价策略则影响用户留存，竞争格局日趋明显。

- 电商和本地生活服务的下载量增速趋于常态化，视频平台在内容供给与合规治理下呈现分化趋势。

本周互联网行业周报指出，技术创新和用户体验是推动增长和留存的关键因素。

根据SensorTower的数据，上周国内外Chatbot应用下载量出现分化，部分应用如ChatGPT和Gemini实现增长，而Grok和其他应用则出现显著下降。

通义推出的多模态工具和语音识别模型推动了其下载量的增长，但Grok因用户数据泄露和信任危机导致大规模卸载。

在文生多模态领域，可灵AI等应用因技术创新而获得用户增长，但HailuoAI面临用户流失。

整体市场呈现出技术门槛和定价策略对增长和留存的影响。

电商和本地生活领域的竞争趋于常态化，主要平台如淘宝和京东的下载量小幅增长，而美团等则出现下降。

视频内容供给方面，抖音和爱奇艺等平台的下载量有所增长，爱奇艺通过新剧集的上线吸引用户。

风险提示方面，地缘政治、汇率和流动性风险需关注。

投资标的及推荐理由： 1. Chatbot相关应用（如ChatGPT、Gemini、Grok等）： 推荐理由：技术迭代与合规隐私保护并重，市场对多模态能力的需求不断增加，用户体验和技术创新将决定其增长和留存。

2. 可灵AI、即梦AI、HailuoAI等文生多模态工具： 推荐理由：技术创新（如全新首尾帧功能和智能多帧功能）显著提升用户体验，推动用户增长和收入提升，市场对视频生成类工具的需求持续上升。

3. 电商平台（如淘宝、京东、拼多多、天猫）： 推荐理由：竞争逐渐常态化，用户下载量和活跃度稳定，具备持续增长的潜力。

4. 本地生活服务平台（如美团、饿了么、滴滴出行等）： 推荐理由：尽管面临一定的波动，但整体市场需求依然存在，未来有望通过服务优化和用户体验提升实现增长。

5. 视频平台（如爱奇艺、腾讯视频、哔哩哔哩等）： 推荐理由：丰富的内容供给和新剧上线推动用户增长，市场对优质视频内容的需求持续增加，具备良好的增长前景。

风险提示：需关注地缘政治风险、汇率风险和流动性风险对市场的影响。