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民生证券-基金产品研究：债券型基金业绩概览及归因初探-240515

研报作者：谭逸鸣来自：民生证券时间：2024-05-15 16:26:42

研究报告内容

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核心观点

1. 债券型基金中长期纯债基金存量规模最大，2022Q4受流动性冲击影响，规模出现不同程度下滑，但随着理财“赎回潮”冲击逐渐褪去，规模开始回升。

2. 债券型基金持仓方面，纯债型基金中持仓较多金融债，混合型基金以金融债（非政金债）、中期票据、企业债为主，指数型基金以政金债为主。

3. 债券型基金市场表现在2023年前三季度整体走牛，四季度受多重因素影响收益率震荡上行，2024年以来持续走牛，尤其是超长债表现更强，混合型债券基金、增强指数型债券基金收益率相对较高。

4. 表现较好的纯债基持仓特征为短债基金主要持仓信用债和金融债，中长债基金持仓较多信用债、较少金融债，部分债基有一定的信用下沉。

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