江瀚新材：天风证券-江瀚新材-603281-24Q2环比实现增长，公司产销量规模创新高-240822

投资标的：江瀚新材 推荐理由：公司拥有完整的功能性硅烷产业链，市场份额较大，产品品质领先。

同时，公司投资建设硅基新材料项目，有望扩大产能规模，实现规模扩张与绿色发展的统一。

根据硅烷产品价格趋势和未来产能投放节奏，预计公司未来净利润将保持增长，具有投资潜力。

1. 江瀚新材上半年业绩下滑，但第二季度实现环比增长，产销量创新高。

2. 公司主营产品功能性硅烷价格下降，但成本管理能力强，盈利稳健。

3. 公司计划投资建设硅基新材料项目，扩大产能，实现规模扩张与绿色发展的统一。

1. 江瀚新材发布2024年上半年报，营业收入11.74亿元，同比下降0.3%。

2. 归属于母公司股东的净利润3.12亿元，同比减少16.7%。

3. 每股收益0.84元。

4. 第二季度营业收入5.88亿元，同比下降1.47%、环比增长0.16%。

5. 第二季度归属于母公司股东的净利润1.58亿元，同比减少28.3%、环比增长2.3%。

6. 功能性硅烷产品产量3.04万吨，销量3.06万吨，同比增加0.53/0.55万吨，环比增加0.15万吨/0.11万吨。

7. 功能性硅烷产品实现营收5.67亿元，销售均价1.85万元/吨。

8. 功能性硅烷中间体实现营收0.16亿元，销售均价1.40万元/吨。

9. 境内/境外收入分别为5.22/6.52亿元，分别同比下降4.9%/增加3.8%。

10. 公司实现毛利额1.98亿元，综合毛利率33.7%。

11. 期间费用合计0.19亿元，销售/管理/研发/财务费用分别为0.04/0.18/0.17/-0.21亿元。

12. 公司投资10亿元建设一揽子硅基新材料项目，预计在2026年底形成年产能18.2万吨的功能性硅烷产品。

13. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.5/7.5/8.3亿元。