天风证券-7月经济数据点评：产需走弱，失业率上升-240815

- 7月经济数据表明，工业增速持续回落，生产扩张放缓，投资依然偏弱，基建投资虽回升但地产和制造业投资下滑。

- 社会消费品零售增速虽有所修复，但餐饮收入创近10年最低，失业率显著上升，整体经济表现疲软。

- 短期建议关注债市，维持静态票息思维，长期限债券仍具优势，需警惕经济和政策的不确定性。

### 7月经济数据点评核心要点总结 1. **宏观经济表现**： - 7月整体经济出现收缩，生产和需求走弱，失业率上升。

2. **工业生产**： - 工业增加值增速边际回落，环比表现弱于去年同期。

3. **投资情况**： - 整体投资偏弱，基建投资增速回升，但地产和制造业投资略有回落。

4. **房地产市场**： - 各环节表现分化，销售同比回落，施工增速修复明显。

5. **消费市场**： - 社会消费品零售增速修复，但商品零售和餐饮收入仍显著低于疫情前水平。

6. **失业率**： - 7月失业率显著上升，超过季节性波动。

7. **市场展望**： - 短期建议关注静态票息，长期限债券票息仍具优势，保持观望态度。

8. **风险提示**： - 经济、政策及市场走势的不确定性需关注。