陕西煤业：天风证券-陕西煤业-601225-Q2业绩环比上涨，主要受公允价值变动影响-240830

投资标的：陕西煤业（601225） 推荐理由：2024H1业绩环比上涨，归母净利润59.04亿元，环比增长26.91%，主要受销量增长和公允价值变动影响。

煤炭产销量同比增长，完全成本下降，维持“买入”评级，未来盈利稳健。

风险提示包括煤价波动和经济下行等。

- 陕西煤业2024H1营业收入847.37亿元，同比下降6.54%，归母净利润105.56亿元，同比下降8.83%。

- Q2归母净利润环比上涨26.91%，主要受自产煤销量和公允价值变动影响。

- 维持2024-2026年归母净利润预测，评级为“买入”，但面临煤价波动及经济下行等风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年H1营业收入：847.37亿元，同比下降6.54% - 归母净利润：105.56亿元，同比下降8.83% - 扣非归母净利润：111.82亿元，同比下降17.97% - 经营现金流净额：199.67亿元，同比增加21.47% 2. **产销量及成本**： - 商品煤产量：8640.67万吨，同比增加2.78% - 商品煤销售量：13154.99万吨，同比增加2.29% - 自产煤销量：8338.59万吨，同比增加0.71% - 贸易煤销量：4816.41万吨，同比增加5.16% - 煤炭售价：574.96元/吨，同比下降73.46元，降幅11.33% - 原煤单吨完全成本：281.39元/吨，同比下降16.38元，降幅5.5% - 自产煤吨煤利润：293.57元/吨，同比下降16.28% 3. **Q2业绩分析**： - Q2单季度归母净利润：59.04亿元，环比增加26.91% - Q2自产煤销量环比增加：156.59万吨 - 公允价值变动净收益环比增加：11.94亿元 4. **盈利预测与估值**： - 2024-2026年归母净利润预测：220.59亿元、226.46亿元、230.87亿元 - 对应EPS：2.28元、2.34元、2.38元 - 维持“买入”评级 5. **风险提示**： - 煤价大幅波动风险 - 经济下行风险 - 煤炭供给超预期增长风险 - 煤炭进口量超预期增长风险 - 电煤需求不及预期风险 - 公允价值变动超预期风险 这些信息可以帮助投资者评估公司的财务状况、市场表现及未来发展潜力。