房地产行业：招银国际-房地产行业：~70%概率二季度板块受提振，建议增配优质标的-250307

- 二季度房地产板块受提振的概率约为70%，建议增配优质标的。

- 销售数据显示一二手房市场表现稳定，前置指标向好，预计三月将迎来小阳春。

- 政策干预和市场情绪改善将有助于维持购房者信心，销售回落幅度可能低于预期。

该投资报告分析了房地产行业的前景，认为二季度板块受提振的概率约为70%。

销售数据显示，1-2月一二手房市场表现稳定，3月有回暖迹象，前置指标持续向好，显示“小阳春”可期。

报告指出，二季度销售回落幅度和政策出台是关注的重点，通过情景分析，发现二季度地产板块受到积极影响的概率高达67%至77%。

乐观的原因包括：1）政策方面，监管对市场波动的关注和积极干预，可能会在销售下滑时出台支持政策；2）情绪方面，居民对经济信心有所改善，可能影响购房决策；3）融资方面，购房者对政府救助措施的期待增强，降低了对债务违约的担忧。

投资建议方面，报告建议增配优质标的，关注存量市场受益者如贝壳，开发+零售的企业如华润置地和龙湖集团，以及具备强拿地能力和产品溢价的房企。

此外，旗下物业管理公司也值得关注。

风险提示包括国企开发商违约、购房情绪大幅下滑和配股风险等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 贝壳（BEKEUS）：作为二手房市场的绝对龙头，贝壳将长期受益于存量市场的发展，其新业务如装修和租赁等也将同步收益。

2. 华润置地（1109HK）：该公司在开发和零售领域表现突出，预计将率先受益于经济复苏。

3. 龙湖集团（960HK）：同样在开发和零售方面具备优势，受益于经济复苏的潜力。

4. 强调拿地强度和产品溢价能力的优质房企：建议关注那些在土地获取和产品定价方面表现优异的公司。

5. 物管公司：包括滨江服务（3316HK）、绿城服务（2869HK）、华润万象生活（1209HK）、保利物业（6049HK）、金茂服务（3316HK）等，预计在市场复苏中也将获得良好表现。

6. 短期关注信用修复取得较大转折的房企：这些公司在当前市场环境中可能会表现出较强的复苏潜力。

以上标的均基于对房地产市场前景的乐观预期，尤其是在政策支持和市场情绪改善的背景下。