计算机行业：东吴证券-计算机行业深度报告：AI驱动下的全球产业变革与投资机遇——基于美国近两年五倍股的启示-250324

- 在过去两年中，美国市场的五倍股中，69%与AI相关，显示AI已成为全球核心增长引擎，主要集中在AI+业务赋能和基础设施领域。

- AI技术显著提高企业效率，尤其在金融行业，通过降低SG&A费用和提升资产周转率来实现降本增效。

- A股市场潜在投资机会包括AI+垂直场景、算力硬件国产替代等，重点关注金融、医疗和高端制造等行业。

本报告分析了AI驱动下的全球产业变革与投资机遇，特别关注美国市场近两年表现突出的五倍股。

报告指出，AI相关标的在36只五倍股中占比69%，市值贡献达99%，成为全球核心增长引擎。

具体来看，AI+业务赋能占48%，AI基础设施占32%，直接AI应用占20%。

AI+赋能方面，金融行业表现突出，渗透到保险、个贷、支付等多个场景，降本增效显著。

AI基础设施方面，算力芯片市场由英伟达主导，推动高性能计算和数据中心的发展。

DeepSeek技术的突破可能刺激国产算力芯片需求。

直接应用领域虽然尚不成熟，但工具类产品如数据分析等具备较大潜力。

美国市场的机会总结包括：AI+赋能的广阔空间与竞争；算力芯片的领先地位；以及直接应用领域的先发优势。

对于A股市场，潜在投资标的包括AI+垂直场景的公司，如宇信科技、长亮科技等；算力硬件国产替代的企业，如寒武纪、海光信息等；以及基础设施服务商如宏景科技、润建股份等。

风险提示方面，需关注技术迭代风险、商业化落地不及预期以及行业竞争加剧等因素。

投资标的及推荐理由： 1. AI+垂直场景： - AI+金融： - 宇信科技：在银行领域的AI应用，提升效率。

- 长亮科技：专注于金融科技，推动智能化转型。

- AI+保险： - 中科软：在保险行业的应用，助力智能理赔。

- 新致软件：提供保险科技解决方案，提升运营效率。

- AI+券商： - 恒生电子：为券商提供智能化服务，增强竞争力。

- 顶点软件：专注于金融数据分析，提升决策效率。

- AI+医疗： - 卫宁健康：依靠现有系统开发商，推动医院接入AI技术。

- 开勒股份：在医疗领域的AI应用，提升诊断效率。

- 润达医疗：拥有独特数据，助力AI医疗应用。

- 贝瑞基因：在基因检测中应用AI技术，提升准确性。

- AI+脑机： - 塞力医疗：在脑机接口领域的应用，推动技术发展。

- 岩山科技：专注于脑机技术的研发与应用。

- AI+高端制造： - 能科科技：在制造领域应用AI技术，提升生产效率。

- 东土科技：推动智能制造解决方案的落地。

- 华大九天：在基因组学领域应用AI技术。

- 索辰科技：专注于高端制造的智能化转型。

2. 算力硬件国产替代： - GPU： - 寒武纪：致力于自主研发高性能AI芯片。

- 海光信息：推动国产芯片的发展与应用。

- 基础设施服务商： - 宏景科技：提供绿色数据中心解决方案。

- 润建股份：专注于数据中心的建设与运营。

- 协创数据：在数据中心领域提供服务。

- 朗科科技：推动数据存储技术的发展。

- 利通电子：在电子元器件领域的应用。

- 弘信电子：提供数据中心相关服务。

- 海南华铁：在交通领域应用AI技术。

- 国资云： - 深桑达A：推动云计算与大数据服务。

- 云赛智联：在云计算领域的应用。

- 铜牛信息：提供云服务解决方案。

- 美利云：中国联通的云计算服务。

- 液冷： - 英维克：在液冷技术领域的应用。

- 高澜股份：专注于液冷解决方案的研发。

- 川环科技：提供液冷相关产品。

- 曙光数创：推动液冷技术的应用。

- 申领环境：在环境监测领域的应用。

风险提示：技术迭代风险、商业化落地不及预期、行业竞争加剧。