梦网科技：民生证券-梦网科技-002123-2024年年报点评：净利润扭亏为盈，5G阅信规模化推进-250426

投资标的：梦网科技（002123） 推荐理由：公司聚焦高毛利业务，成功扭亏为盈，国际业务快速增长，5G阅信规模化推进，构建“3+X”战略布局，未来收入和EPS持续增长，维持“推荐”评级。

风险在于技术研发和行业竞争。

梦网科技2024年实现归母净利润0.38亿元，成功扭亏为盈，聚焦高毛利5G阅信业务和国际市场。

国际业务增长48.74%，构建强大国际通信网络，提升客户服务能力。

公司与三大运营商合作推进5G阅信，形成“3+X”战略布局，预计未来收入持续增长，维持“推荐”评级。

梦网科技在2024年发布的年度报告显示，公司实现营业收入44.04亿元，同比下降15.87%；归母净利润为0.38亿元，成功扭亏为盈。

四季度营业收入为10.99亿元，归母净利润为773万元。

公司通过主动剥离低毛利客户，提高了云短信业务的毛利额和毛利率，并重点聚焦高毛利的5G阅信业务，营业收入和毛利同比增长显著，同时国际业务也实现了快速增长，营收达到9.01亿元，同比增长48.74%。

梦网国际与全球多家运营商合作，构建了覆盖220多个国家和地区的国际通信网络，提供多渠道触达能力。

公司还获得了香港通讯事务管理局扩大服务范围的许可，增加了移动虚拟网络运营商服务。

5G阅信业务方面，公司与三大运营商深度合作，推动阅信平台的全面发展，已覆盖超过11亿台终端。

投资建议方面，梦网科技作为云通信服务商，通过聚焦高毛利业务和加强费用管控，实现了利润的扭亏为盈。

公司战略布局包括云通信、阅信平台和国际通信三大板块，预计2025-2027年收入将分别为47亿元、51亿元和56亿元，EPS分别为0.15元、0.32元和0.42元，维持“推荐”评级。

风险提示包括技术研发不及预期和行业竞争加剧。