新锐股份：东吴证券-新锐股份-688257-2023年年报点评：业绩符合预期，海外业务快速增长-240426

投资标的：新锐股份（股票代码：688257） 推荐理由：公司业绩符合预期，海外业务快速增长，销售毛利率提升，研发投入增加，技术创新能力强，具有较好的成长性和发展潜力，建议适当增持。

1. 新锐股份2023年业绩符合预期，主要得益于海外业务快速增长和硬质合金工具稳健增长。

2. 公司销售毛利率提升，但期间费用增加，主要是因为子公司并表、销售人员薪酬等费用增加。

3. 公司快速发展海外市场，增加研发投入，成功获得多项专利，预计未来业绩仍有增长空间，建议维持“增持”评级。

1. 2023年新锐股份的营收为15.49亿元，同比增长30.89%，归母净利润为1.63亿元，同比增长10.94%。

2. 合金制品和硬质合金工具稳健增长，配套产品略有下滑。

3. 2023年销售毛利率为32.52%，同比增加2.63个百分点，销售净利率为12.09%，同比减少1.94个百分点。

4. 2023年公司海外业务收入为7.37亿元，同比增长18.70%。

5. 公司研发费用增长28.27%，成功获得6项发明专利和57项实用新型专利。

6. 预测2024-2025年归母净利润分别为2.05/2.64亿元，2026年为3.36亿元，动态PE分别为16/12/10倍，维持“增持”评级。