赛轮轮胎：东海证券-赛轮轮胎-601058-公司简评报告：业绩稳进增效，出海前景广阔-240826

投资标的：赛轮轮胎（601058） 推荐理由：公司2024年上半年业绩稳中有升，营收和净利润大幅增长，海外市场布局持续推进，研发投入增强产品竞争力，具备良好的成长潜力，维持“买入”评级。

- 赛轮轮胎2024年上半年业绩稳健增长，营收和净利润大幅提升，毛利率和销售净利率持续改善。

- 海外市场布局加速，柬埔寨和越南子公司贡献显著，未来将进一步扩大产能以满足国际需求。

- 强化研发投入，提升产品竞争力，预计未来三年EPS持续增长，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年上半年营收151.54亿元，同比增长30.29%； - 归母净利润21.51亿元，同比增长105.77%； - 扣非后净利润20.52亿元，同比增长80.94%； - 2024年Q2单季度营收78.58亿元，同比增长25.53%，环比增长7.71%； - 归母净利润11.18亿元，同比增长61.85%，环比增长8.13%。

2. **产销情况**： - 2024年上半年轮胎产量3541.06万条，同比增长37.89%； - 销量3454.37万条，同比增长37.56%； - 2024年Q2单季度轮胎产量1815.79万条，同比增长28.22%； - 销量1796.2万条，同比增长32.33%。

3. **毛利率与销售净利率**： - 2024年上半年毛利率28.77%，同比增加4.79个百分点； - 销售净利率14.41%，同比增加5.06个百分点； - 2024年Q2单季度毛利率29.77%，同比增加2.65个百分点； - 销售净利率14.43%，同比增加2.95个百分点。

4. **原材料价格**： - 2024年Q2主要原材料价格同比增长12.75%，环比增长5.47%。

5. **海外布局**： - 柬埔寨和越南子公司2024年上半年收入分别为4.74亿元和8.76亿元，同比增长29.5%和53.1%； - 计划在柬埔寨追加投资，年产1200万条半钢子午线轮胎； - 墨西哥工厂年产600万条半钢子午线轮胎项目已奠基。

6. **研发投入**： - 2024年上半年研发投入4.69亿元，同比增加0.88亿元； - 加强液体黄金轮胎及非公路胎的研发。

7. **投资建议**： - 预测2024-2026年EPS分别为1.23元、1.42元和1.82元； - 对应PE分别为9.83倍、8.52倍和6.66倍； - 维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 项目建设不及预期的风险； - 原材料价格和海运费上涨的风险； - 下游需求不及预期的风险。

这些信息可以帮助投资者更好地评估赛轮轮胎的市场前景和投资价值。