巨子生物：开源证券-巨子生物-2367.HK-港股公司信息更新报告：2024H1归母净利润+47.4%，重组胶原龙头延续高增-240820

投资标的：巨子生物（2367.HK） 推荐理由：2024H1归母净利润增长47.4%，营收58.2%显著超出行业表现。

可复美大单品和新品快速增长，线上渠道扩张推动销售，预计未来盈利持续提升，维持“买入”评级。

风险包括消费意愿下行和新品表现不佳。

- 巨子生物2024H1归母净利润同比增长47.4%，在行业平淡背景下表现亮眼，营收达25.4亿元。

- 可复美品牌大单品胶原棒及新品表现强劲，线上渠道扩张推动销售增长，预计未来三年归母净利润将持续提升。

- 维持“买入”评级，当前股价对应PE为18.9/15.0/12.5倍，风险包括消费意愿下行和新品表现不佳。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年上半年归母净利润为9.83亿元，同比增长47.4%。

- 营收为25.4亿元，同比增长58.2%。

- 经调净利润为10.27亿元，同比增长51.8%。

2. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为20.12亿元、25.29亿元、30.35亿元。

- 对应每股收益（EPS）为1.96元、2.46元、2.95元。

- 当前股价对应市盈率（PE）为18.9倍、15.0倍、12.5倍。

3. **产品及品牌表现**： - 可复美品牌实现营收20.71亿元，同比增长68.6%。

- 胶原敷料在618大促中表现优异，胶原棒销量和口碑双升。

- 可丽金品牌实现营收3.96亿元，同比增长23.6%。

4. **渠道表现**： - 直销和经销收入分别为18.38亿元和7.02亿元，同比分别增长69.7%和34.4%。

- 线上DTC店铺和电商平台的收入分别增长64.1%和143.3%。

5. **盈利能力**： - 2024H1毛利率为82.4%，较去年下降1.7个百分点。

- 销售、管理和研发费用率分别为35.1%、2.6%和1.9%。

6. **战略方向**： - 多维度发力，强化核心竞争力，持续推出明星单品和新品。

- 加强线上线下全域布局，开设品牌旗舰店。

7. **研发进展**： - 2024年上半年新增专利40项，专利布局加速。

8. **风险提示**： - 消费意愿下行、新品表现不佳、新业务进展不及预期。

这些信息为投资决策提供了重要依据，帮助评估公司的增长潜力和风险。