恒立液压：华安证券-恒立液压-601100-短期扰动不改长期趋势，持续看好非挖及海外拓展-240426

投资标的：恒立液压（股票代码：601100） 推荐理由：公司具有强大的非挖领域和海外市场拓展能力，持续推动国际化战略，盈利能力保持在较高水平，未来发展潜力巨大。

1）恒立液压2023年业绩符合预期，2024年一季度略低于预期，但长期趋势仍然看好。

2）公司多元化战略和海外拓展取得成效，非挖领域和海外市场持续增长。

3）电驱动领域长期战略布局初显成效，公司未来发展前景良好。

1. 2023年度业绩：公司实现营业收入89.85亿元（+9.6%），归属于上市公司股东的净利润24.99亿元（+6.7%） 2. 2024年一季度业绩：公司实现营业收入23.62亿元（-2.7%），归属上市公司股东的净利润6.02亿元（-3.8%） 3. 公司业务拓展情况：非标油缸销售保持稳定增长，海外市场份额逐步提升，公司持续进行国际化探索 4. 电驱动领域长期战略布局：线性驱动器项目初显成效，包括电动缸事业部、丝杠事业部和导轨事业部 5. 投资建议：行业设备更新周期临近，公司阿尔法属性较强，非挖及海外市场持续拓展，维持“买入”投资评级