东吴证券-宏观量化经济指数周报：关税豁免期延长或带动二次“抢转口”-250713

- 本周ECI供给指数小幅回升，需求指数略有回落，工业生产景气度受季节性因素影响有所减弱，地产销售持续走弱。

- 出口保持韧性，受美国关税豁免期延长影响，短期内可能出现“抢出口”现象。

- 7月流动性扰动因素较少，银行体系流动性保持均衡宽松，关注货币政策工具到期及相关操作。

本周宏观量化经济指数周报显示，ECI供给指数小幅回升至50.14%，而需求指数略微回落至49.92%。

投资和消费指数均有所下滑，出口指数保持稳定。

整体来看，工业生产受到季节性和天气影响，开工率低于去年同期，需求端保持平稳，服务消费表现强劲，但房地产销售和某些产品的更新换代风险需关注。

在流动性方面，7月流动性扰动因素较少，预计贷款投放季节性回落，政府债券融资维持强度，流动性保持均衡宽松。

尽管面临逆回购到期，但货币政策操作需求不强。

需关注即将到期的MLF和买断式逆回购招标情况。

风险提示方面，美国关税政策的不确定性、政策出台力度低于预期及房地产市场改善的持续性需密切关注。